Инвестиционная привлекательность акций. Рыночный подход. Бухгалтерский подход. Комбинированный подход

Инвестиционная привлекательность акций

Одним из важнейших показателей стабильной работы предприятия является инвестиционная привлекательность акций предприятия. Для анализа инвестиционной привлекательности акций инвесторы регулярно изучают статистические данные, которые можно получить по результатам торгов ценными бумагами и из финансовых отчетов, которые предоставляются эмитентами. Также инвесторы анализируют возможные дивиденды, которые могут быть получены по акциям.

Инвестиционная привлекательность акций предприятия зависит от ряда параметров, в т. ч. от политической обстановки в стране. Правительства многих государств дотируют определенные отрасли экономики, что позволяет предприятиям получать более высокий уровень прибыли. Наличие перспективных технологий на предприятии позволяет увеличить инвестиционную привлекательность акций компании.

Ценные бумаги обладают рядом качеств, по которым оценивается их инвестиционная привлекательность. Самые важные из них: доходность, рискованность, обращаемость, ликвидность. Они позволяют определить приемлемость выбранных объектов для инвестирования и сопоставить их с альтернативными вариантами.

Например, сравнивая инвестиционные качества акций и облигаций, можно сказать, что акции обычно более доходные и более рискованны, а облигации более надежны. Очень высокий доход может быть получен при инвестировании в опционы и фьючерсы при условии хеджирования рисков.

Необходимо уделять внимание обращаемости ценной бумаги, то есть ее способности покупаться и продаваться на фондовом рынке или выступать в качестве самостоятельного платежного средства.

Большое значение имеет ликвидность ценной бумаги, то есть, как быстро можно обратить ее в денежные средства при неблагоприятной или необходимой ситуации без убытка для инвестора.

Если речь идет об отдельном предприятии, инвестиционная привлекательность акций предприятия зависит от его финансового положения и экономической эффективности.

Выделяют три подхода к оценке инвестиционной привлекательности:

1. Рыночный подход основан на анализе внешней информации о компании. Это позволяет оценить изменение рыночной стоимости ее акций, величины выплачиваемых дивидендов путем расчета:

·  общего дохода на вложения в акции компании (TSR);

·  рыночной добавленной стоимости на акционерный капитал (MVA);

·  отношения рыночной капитализации к капиталу (MBR).

Подход не может применяться к компаниям, не разместившим свои акции на РЦБ. Оценка инвест. привлекательности исключительно по рыночным котировкам акций может применяться только портфельными инвесторами для расчета возврата средств на вложенный капитал акционерами.

2. Бухгалтерский подход основан на анализе внутренней информации и использует обычные механизмы анализа хозяйственной деятельности. Основные показатели, используемые для такой оценки, рассчитываются на основании данных бухгалтерской отчетности компании: стоимость чистых активов; денежные потоки компании; чистая прибыль; остаточная прибыль; экономическая добавочная стоимость; бухгалтерский возврат на вложенный капитал; акционерная добавочная стоимость; отношение прибыли компании за период к размеру акционерного капитала; отношение прибыли компании за период к активам компании и др.

3. Комбинированный подход сочетает в себе оценку внутренних и внешних характеристик компании. Поэтому он наиболее приемлем с точки зрения надежности результатов оценки инвестиционной привлекательности компаний.

К финансово-экономическим факторам повышения инвестиционной