Курс мог отклониться как в сторону повышения, так и в сторону понижения не более чем на величину издержек, связанных с покупкой золота и пересылкой его за границу. Пределы этих отклонений назывались золотыми точками и обычно не превышали 1% от паритета в каждую сторону. Между валютами континентальной Европы пределы отклонений составляли и того меньше - до 0,15 %.
2.15. Минимальный курс валюты данной страны равнялся монетному паритету за вычетом стоимости пересылки золота: в нашем примере минимальный курс англ. ф. ст. в долларах США составлял 4,81(4,86 - 0,0486=4,8114). Он назывался нижней, или экспортной, золотой точкой, так как при ее достижении начинался отлив золота. Максимальный курс валюты данной страны, если мы продолжим наш пример, равнялся монетному паритету с надбавкой стоимости пересылки золота и назывался верхней, или импортной, золотой точкой, так как при ее достижении начинался прилив золота - 4,91 (4,86 + 0,0486=4,9086).
2.16. Определение паритета “монетным”, установленное в то время, когда в основе денежного обращения в большинстве передовых стран были золотые монеты, сохранилось и в последующем, когда в 20-х годах после Генуэзской конференции в целом ряде стран на смену монетному стандарту пришли золотослитковый (ЗСС: в Великобритании, Франции, Норвегии, Дании) и золотодевизный (ЗДС: в Германии, Австрии, Италии, Финляндии и еще в более чем 30 странах) стандарты. Затем слово “паритет” стало применяться без всякого определения как просто содержание чистого золота в денежной единице. Так, если говорили, что паритет (или золотой паритет) американского доллара, установленный 31 января 1934 г., составляет 0,888671, то это означало, что содержание золота в долларе было равно 0,888671 г.
2.17. Механизм золотых точек продолжал действовать в международных расчетных и платежных отношениях и при ЗСС с той лишь разницей, что при монетном стандарте золото перемещалось между странами в форме монет или слитков, а при слитковом - монеты за прекращением чеканки стали занимать значительно меньшее место в международном обороте.
2.18. Действовал он и при ЗДС, при котором центральный банк имел право по своему выбору обменять предъявленные ему банкноты не только на золото, но и на иностранные девизы, которые, в свою очередь, были размены на золотые слитки (в указанных выше Великобритании, Франции) или монеты (в США, Нидерландах, Австралии, Канаде, Швейцарии и еще в более чем 10 странах). Если же банк выдавал предъявителю национальных банкнот иностранную валюту, то он не мог назначить курс за пределами золотых точек, так как это означало бы неэквивалентность золоту предлагаемой им к получению ценности.
2.19. В условиях неразменных кредитных денег (золотого стандарта ни в одной из его форм нет ни в одной стране мира) валютный курс не имеет скольнибудь твердых пределов, его колебания отражают процесс обесценения кредитных денег и определяются состоянием платежного баланса, а механизм золотых точек заменен максимальными и минимальными лимитами валютного курса, которые устанавливает центральный банк, или отсутствует.
2.20. Соглашением о Международном валютном фонде (1944 г.) был введен режим фиксированных паритетов и курсов. Страны официально регистрировали в МВФ курсы своих валют (на уровне, сложившемся к моменту регистрации на валютных рынках) по отношению к доллару США и в соответствии с официальной ценой золота, составляющей с января 1935 г. 35 долларов за 1 тройскую унцию, устанавливали золотое содержание своих валют. Соотношение двух валют по количеству зафиксированного в них золота стали называть валютным паритетом. Страны-члены МВФ в лице своих центральных банков были обязаны поддерживать пределы отклонений курсов своих валют на рынках на уровне + 1% от установленных паритетов, продавая иностранные валюты из своих резервов, если падал курс национальной денежной единицы, или же, наоборот, скупая иностранные валюты, при росте ее курса.
2.21. Одновременно ограничивались возможности страны произвольно изменять валютный паритет в одностороннем порядке. Лишь в пределах 10% разрешалось стране самостоятельно изменять золотое содержание национальной денежной единицы: уменьшая его, то есть проводя девальвацию, или же увеличивая, то есть ревальвируя свою валюту.
2.22. Хроническая пассивность платежных балансов многих стран-членов МВФ, прежде всего США и Великобритании, чьи валюты широко использовались в международных расчетах и вместе с золотом выполняли роль резервного актива, галопирующая инфляция, охватившая на рубеже 60 - 70 годов подавляющее большинство стран мира, в корне подорвали действовавший четверть века порядок регулирования валютных курсов, установленный МВФ. Зафиксированные паритеты валют лишь формально не изменялись странами-членами Фонда, а действительные отклонения не раз выходили далеко за установленные пределы.
2.23. В результате девальвации доллара США (на 7,89% в 1971 г. и на 10% в1973 г.), а также ревальвации валют стран общего рынка и Японии были пересмотрены паритеты большинства стран-членов фонда, курсовые колебания которых МВФ с декабря 1971 г. расширил до + 2,25%.
2.24. 1 апреля 1978 г. МВФ объявил о вступлении в силу новой системы валютно-финансовых отношений, в соответствии с которой были отменены официальная цена золота и золотое содержание валют. Однако еще задолго до утверждения поправок к Уставу МВФ золотое содержание денежных единиц приобрело искусственный характер, а валютный паритет превратился в чисто формальное понятие в связи с широким распространением с 1973 г. “плавающих” курсов, которые определяются ежедневно на валютных рынках под влиянием спроса и предложения. Признав фиктивность золотого содержания валют, фонд прекратил его публикацию.
2.25. Современная (Ямайская) система установления паритетов и валютных курсов, закрепленная поправками к Уставу МВФ, узаконила сложившуюся к 1978 г. практику, когда каждое государство-член Фонда выбирает наиболее ее устраивающий порядок установления паритета своей валюты и механизм регулирования валютного курса:
Фиксированные курсы (жесткая привязка):
- к одной национальной валюте: доллар США, др. валюты
- евро (латвийский лат, литовский лит, болгарский лев)
- к составной валютной единице (валютной корзине)
- СДР (специальные права заимствования)
- другие способы привязки
Гибко фиксированные курсы (ограниченная подвижность):
- к одной валюте (доллару): китайский юань
- к евро (ЕRM {European Exchange Mechanism} - II): датская крона
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.
